一、政策红利释放，A股上市公司加速赴港上市

在内地和香港两地市场监管协同推动下，A股上市公司赴港上市正迎来历史性机遇。2023年《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》实施后，备案制大幅简化流程；2024年国务院及中国证监会连续出台政策，明确支持内地企业赴港融资，主要内容详见下图。截至2025年4月，已有美的集团（募资306.68亿港元，创三年纪录）、龙蟠科技、顺丰控股、赤峰黄金4家A股上市公司成功登陆港股，另有宁德时代、恒瑞医药等20余家行业龙头递交申请，单周（4月22日-28日）新增申请量达8家，覆盖新能源、生物医药等多个高增长赛道。

二、港股VS美股，地缘政治新格局下的上市战略选择

在全球经济格局深度调整、中美关系呈现复杂态势的当下，资本市场的动态与走向愈发受到地缘政治和经济形势的深刻影响，全球资本市场正经历深刻变革。近年来香港专才赴港申请条件，中美博弈升级，美国对中概股企业的审计监管趋严、科技领域投资限制增加，叠加贸易壁垒，导致美股上市不确定性陡增。在此背景下，香港作为全球最具影响力的金融中心之一，发挥着连接内地与全球的枢纽功能，港股凭借稳定的法律环境、与A股的互联互通机制（如港股通），成为中资企业境外融资的“避风港”，其资本市场的独特优势更加凸显。

（一）审批效率：确定性为王

目前境外上市实施备案制，港股通常能在6-8个月内完成上市流程，流程时效集中且可预期性强，审批效率较高，能够为企业提供更清晰的上市时间规划，减少不确定性。相比之下，美股市场的审计监管收紧，严苛的监管标准对中概股企业并不友好，中概股企业往往需要应对额外的合规审查，整个上市过程可能延长至6-12个月，上市流程的不确定性更高，让许多企业望而却步。

（二）融资能力：灵活性与稳定性并重

香港资本市场为上市公司提供了多样化的再融资工具，包括配股、增发等，且审批备案流程优化，再融资速度快，企业可以根据自身需求灵活选择再融资方式。港股上市公司发行人董事会可以根据股东一般性授权进行配售，发行股数不超过发行人在一般性授权的决议获通过当日已发行股份的20%，无需事前审批。而美股虽然在后续发行或大宗交易方面有明确的指引和完善的市场操作流程，但募资分化显著，部分企业可能难以获得预期的融资规模。

（三）就港股与美股在备受关注的核心上市事项对比如下：

整体而言，相较美股市场，港股市场在上市审批效率和再融资效率方面更具优势。港股市场汇聚了全球的投资方，吸引了众多国际资本，A股上市公司赴港上市除了能够拥有持续的融资途径，还有助于提升国际知名度和影响力，吸引海外合作方，发展境外业务，正成为A股上市公司拓展融资渠道、实现国际化发展的择优之选。

三、A股上市公司H股发行上市核心条件解析

根据香港交易所《主板上市规则》《GEM上市规则》及相关修订和规则指引，A股上市公司申请在H股上市所适用的主要标准及条件如下：

（一）通用标准

1.主板

主板上市申请人必须具备不少于最近3个会计年度的营业记录，并可选择采用下表所列三组测试（盈利测试、市值/收益/现金流测试、市值/收益测试）之一的指标条件（三选一）：

2.GEM（ ，简称GEM）

GEM上市申请人必须具备不少于最近2个会计年度的营业记录，并可选择采用下表所列两组测试（现金流测试、市值/收益/研发测试）之一的指标条件（二选一）：

（二）特殊标准

在主板与GEM的基础上市标准之外，香港交易所还针对特定类型的公司制定了差异化的上市标准，通过设置灵活的上市门槛为创新产业公司提供了适配的融资通道，具体如下表所示：

2025年5月6日，香港证监会与香港交易所发出联合公告，宣布正式推出“科企专线”，允许生物科技公司和特专科技公司以保密形式提交上市申请，解决了长期困扰创新型企业过早或长期披露公司的营运策略、专有技术、核心产品或上市计划的问题。同时，这两类公司在采用不同投票权架构上市时，将被香港联交所视为已满足创新产业公司规定及外界认可规定，免去繁琐证明流程，助力高潜力科企上市进程。

四、A股上市公司H股发行上市全流程指南

A股上市公司申请在H股上市需适用《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引的规定，由中国证监会对境外上市实施备案制管理，上市流程可分为以下四个关键阶段，具体如下：

（一）战略筹备阶段

上市申请人选聘中介机构，组建联席保荐人、境内外律师、会计师及行业顾问等第三方服务机构，确定上市结构、发行方案，制定时间表（需同步考虑A股公告时点）。

（二）尽职调查及合规整改阶段

1、全方位尽职调查：上市申请人召开项目启动会，中介机构开展业务、财务、法律等一系列尽职调查，核查股权架构、关联交易、同业竞争、财务指标等重要事项的合规性，对合规问题进行整改与规范；

2、文件准备：准备招股书、审计报告、法律意见书等配套上市申请文件；

3、预沟通：就重大问题与香港联交所提前进行沟通，确认是否会影响上市审核，同时可与中国证监会国际部进行预沟通。

（三）双线审批阶段

1、上市申请人在向香港联交所递交上市申请（通常称为A1）后3个工作日内应向中国证监会提交备案文件。

2、合资格A股上市公司快速审批流程

已于A股上市的公司在香港提交A1时，若符合以下条件：（1）预计市值至少达100亿港元；及（2）在具有法律意见支持的基础上，确认在递交新上市申请前的两个完整财政年度已在所有重大方面遵守与A股上市相关的法律及法规，香港证监会及香港联交所将分别只发出一轮监管意见，并且在不多于30个营业日内完成监管评估。

3、对于其他A股上市公司，香港证监会及香港联交所在分别发出最多两轮监管意见后，会各自评估并指出有关申请是否存在任何重大监管关注事项香港专才赴港申请条件，“A+H”双市场融资新机遇，A股上市公司赴港上市实务指南，香港证监会及香港联交所将分别在不多于40个营业日内完成监管评估。

4、在确认没有重大监管关注事项后，联交所上市申请人向香港联交所提交聆讯安排申请、聆讯前的相关文件，香港联交所确定聆讯时间并审阅上市申请。在预计的聆讯审批日期至少4个营业日之前，上市申请人须取得中国证监会出具的《境外上市备案通知书》。

（四）发行上市阶段

香港联交所上市委员会进行聆讯并审议通过上市申请后，上市申请人及承销商方可开始路演、确定战略/基石投资者、印刷招股书等工作，确定发售股票的数量和发行价格，进行股份公开上市及买卖。

五、A股上市公司H股发行上市特殊法律问题及监管关注要点

（一）特殊法律问题

1.信息披露

对于A股上市公司而言，筹划H股上市是重大内幕信息。在推进H股上市项目的进程中，须确保内幕信息的保密性并防范内幕交易的发生。A股上市公司赴港H股上市过程中应按阶段履行如下信息披露义务：

2.估值差异

A股与H股市场由于投资者结构、流动性溢价、交易机制及汇率风险等方面的差异，长期存在估值差异现象，通常表现为A股较H股存在溢价（恒生AH股溢价指数常年在110-140区间波动）。这种差异会导致A股投资者担忧股权稀释及估值水平降低QS100名校留学，而H股投资者往往对接近A股价格的发行方案持审慎态度。

实务中，在满足香港交易所公众持股量要求的前提下，通常合理控制H股发行规模、优化定价模型等策略以平衡价差，尽可能降低对A股市场的冲击。此外，H股发行价若显著低于A股，可能触发香港证监会和香港联交所的监管审查，需在招股书中充分披露价差合理性及风险缓释措施。

3.公司治理结构

A股上市公司赴港上市需同时满足A股与H股公司治理规则，差异主要体现在董事会结构、管理层驻留及专门委员会设置上，具体如下：

（1）人数要求：A股要求董事会人数在3人以上，H股对董事会规模没有上下限规定；

（2）独立董事：A股仅要求独立董事占比不低于董事会成员的1/3且必须包含1名会计专业人士，H股除同样要求占比1/3外，还要求至少有一名常驻于香港的独立董事；

（3）多元化要求：H股要求董事会性别多元化，禁止董事均为单一性别，而A股对此尚无限制性规定；

（4）专门委员会的设置和职能划分：如H股审核委员会需全部由非执行董事组成，且主席须为独立董事，而A股要求审计委员会中独董占半数，且召集人为会计专业人士。

因此，A股上市公司启动H股上市进程后，应尽快通过调整董事会人员构成、修订章程等方式实现公司治理合规，并同步披露两地治理结构的衔接机制。

4.关联方/关连人士认定

A股与H股市场对关联方的认定标准存在显著差异，主要为：

（1）持股比例：H股将具有或可实际支配10%及以上表决权的主体界定为关连人士，而A股持有上市公司5%以上股份的人士即被认定为关联方；

（2）人员范围：A股明确将控股股东的董事、监事及高级管理人员纳入关联方范畴，而H股对此类主体则未作规定；但H股将子公司持股10%以上的股东及子公司的董事、监事、高级管理人员认定为关连人士，而A股则没有这一明确规定。

鉴于上述认定标准的客观差异，尽管上市申请人此前已按照A股上市规则完成关联方的认定，但仍需特别关注在H股上市规则下构成关连人士而未被境内上市规则纳入关联方的情形。对此，建议A股上市公司在启动H股上市项目初期，尽早根据香港交易所的要求认定关连人士并梳理清单。

5.锁定期安排

A股与H股在股份锁定期要求上存在差异，根据香港交易所《主板上市规则》第10.07条规定，发行人控股股东的股份锁定期为上市后6个月，并在后续6个月内不得因减持导致丧失控股股东身份。对于特专科技公司，已商业化公司控股股东的锁定期为12个月，未商业化公司控股股东的锁定期为24个月。除了需要遵守A股本身的锁定期限制，还需要符合香港交易所的相关规则和要求，在两地锁定期发生冲突时，上市申请人需与控股股东、董监高进行沟通，通过设置严格的期限，确保锁定期安排的合规性。

香港专才申请受养人，近五年香港人才政策分析：含申请、获批、被拒、续签、到港受养人，附香港身份办理！

香港特别行政区政府近日公布了最新的人才政策实施数据，涵盖人才引进计划的申请量、获批情况、拒签比例、续签统计以及人才及其随行家属的到港数据。

此次发布的数据报告内容详实全面，相信能为有意申请香港身份、办理续签或转永居的人士提供有价值的参考。

一、香港各项人才政策最新数据

1.香港人才入境计划近5年申请数和获批数据

香港特别行政区政府公布的最新数据显示，过去五年各类人才入境计划的申请与获批数量呈现显著波动。2022-23年度成为关键转折点：全年申请总量达97,630宗，较前一年增长144%；获批数量突破60,559宗，同比激增86%。

这一趋势在2023-24年度持续强化，申请量飙升至220,765宗，获批数更达到138,020宗的历史峰值。

2022年10月《施政报告》推出的两项核心政策直接推动这一热潮：

高端人才通行证计划（2022年12月启动）：实施首年即吸引55,562宗申请，获批率达89%（49,431宗）；截至2025年2月，累计获批人数已达86,216宗（12,398+49,431+36,785-注：部分跨年度审批）。

优秀人才入境计划配额取消：2023-24年度申请量暴增191%至83,587宗，获批量达13,631宗，较前一年增长204%。

各计划增长态势

专才计划：输入内地人才计划2024-25年度申请量（26,611宗）较2020-21年度（9,714宗）增长174%

非本地毕业生留港计划：同期获批量从7,620宗增至24,784宗，增幅达225%。

科技人才计划：基数较小但保持稳定，年均获批约100宗

2024年11月优才计划改革后（综合计分制改为12项评分标准），2024-25年度前8个月数据显示：

– 优才申请量同比下滑40.8%（49,512宗 vs 83,587宗）

– 获批量减少31.6%（9,327宗 vs 13,631宗）

2022-2024年确为香港人才引进的”政策窗口期”，但当前审批标准已明显收紧。建议申请人根据最新政策要求，结合自身条件选择适合的入境路径。

2.香港身份近近3个年度被拒数据

高才通申请人数非常多，但拒批率依然很低，平均下来只有4.67%，所以符合高才通计划申请的朋友，可以大胆放心申请，港府的政策红利，不要白不要。

香港专才和香港留学的获批率都非常高，如果你只有普通大学学历，高才优才申请不了，建议走香港留学，还是很不错的。需要注意香港留学成本蛮高，一年学费将近20万，再加上住宿费生活费等，起码要做好30万的预算。

优才24-25年度的拒批数量触目惊心，被拒数量达到了9万多。为什么优才拒批率这么高？优才这么不受港府待见的么？

首先，优才递交的人数暴涨，因为优才是优中选优项目，并非高获批低风险人才引进项目，有较高的拒批率，申请人多势必会导致拒批人数多，估计港府也没有想到取消配额限制后优才竟然会有这么多人申请，香港的魅力还是非常大。

另外，很多优才申请者的目的是为了给子女拿香港身份的，本人并没有打算去香港工作或者长期居住或者创业，这和港府吸纳人才的目标不一致。 港府设立香港优才计划的目的是吸纳人才去香港居住、工作和生活。

因此港府及时调整了政策，提高了优才门槛，以及增加了优才续签的难度。

特别提醒，如果同时符合优才和高才，尽量走高才。如果已经优才获批了香港专才申请受养人，近五年香港人才政策分析：含申请、获批、被拒、续签、到港受养人，附香港身份办理！，好好珍惜，做好续签规划。

3.香港身份近近5个年度续签人数

根据最新官方数据显示，香港居留身份续签审批量在过去五个年度保持平稳态势，年均获批数量维持在3.5万宗左右。

值得关注的是，基于现行政策规定的首次签证有效期（2-3年），预计2024-2025年将迎来续签高峰期。这一趋势与2020-2022年间获批的首签群体集中进入续签阶段直接相关。

港府接下来的两年会狠抓续签。

4.香港身份2023-2025年到港人数

从公布的数据来看，这几年赴港人数还是不少的，2023年到港人才总数超9万，携带受养人数量也近8万人，2024年也有近9万人赴港，并携带近9万受养人赴港，2025年仅两个月，就有1.4万人才赴港，携带1.6万受养人随同赴港。

香港身份是一人申请，全家拿香港身份，如果你想要为孩子教育规划香港身份，需要自己先拿一个身份。

二、香港身份申请最新人才政策解读

根据香港人才获批数据来看，申请人数和获批人数最多的是香港高才通、优才、专才、留学IANG签证策这几种计划，我们就来解读下申请香港身份最主流的几种政策，包括最新申请要求、续签条件、转永居要求。

1.香港优才计划：

全称「优秀人才入境计划」（QMAS），2006年启动，2023-2024年取消配额限制，现为筛选式准入机制。

—2024年11月香港优才计划改版，打分制变成了是非题，改为12项核心评估标准（须满足至少6项）

—新增STEM专业优先（科学、技术、工程、数学领域硕士/博士）

—强化国际工作经验 权重（需累计7年以上）

核心受众

– 名校硕士/博士（QS/THE百强院校优先）

– 年应税收入≥100万港元的企业主或高管

– 金融、科创、国际贸易领域专家

– 世界500强企业任职3年及以上人士

续签要求:需要满足通常性居住要求，对香港有贡献。

续签模式：3+3+2或者3+5

2.香港高才通计划A类

2022年10月份推出的高端人才引进计划，无配额限制。

年收入达到250万港元以上，并能提供完税证明， 如果年收入没有达到250万，需要进行进行孵化操作达标。

核心受众

年收入高的企业主香港专才申请受养人，想快速拿香港身份的精英人士。

续签要求：需要提供在港工作证明，可以通过在港聘用、跨境企业聘用、自由工作、香港公司注册自雇续签的方式续签。

续签模式：3+3+3或者3+6。

3.香港高才通计划BC类

2022年10月份推出的高端人才引进计划，高才B无配额限制美国top30名校留学，高才C每年限制1万个名额。

申请条件：本科百强名校毕业

核心受众

想要快速拿香港身份的高材生。

续签要求：需要提供在港工作证明，可以通过在港聘用、跨境企业聘用、自由工作、香港公司注册自雇续签的方式续签。

续签模式：2+3+3或者2+6。

4.香港专才计划：

2003年6月启动香港人才计划，无配额限制，也不限行业。

– 雇主须为香港注册实体且正常运营2年以上

– 职位空缺无法本地填补（需登报招聘证明）

– 大专学历可申请（需特殊技能证明）

核心受众

– 技术专才（IT、工程、医疗等领域）

– 企业主通过自雇专才落户（注资≥500万港元）

续签要求：需要提供在港工作证明，不能随便换工作，对雇主有要求。

续签模式：3+3+2；或者3+5

5.香港留学进修：

通过在香港的全日制院校学习获得本科、硕士或博士学位，申请IANG签证（非本地毕业生留港/回港就业安排），并在满足一定条件后，成为香港永久居民的过程。

核心受众

宝妈、企业主，时间充足有经济基础的家庭。

续签要求：赴港读研一年毕业可以拿到香港身份获得IANG签证，具有2年逗留期限， 续签需要有香港雇主聘请。如果你想在内地和香港两地生活，可采用香港开公司自雇的方式来续签。

续签模式：IANG续签模式为“1+2+3+3”，

三、香港身份续签三阶通过率

很多人关心香港身份续签通过率，担心自己被拒。我们需要了解香港身份续签港府审核的底层逻辑。

港府所需人才的核心标准可以归纳成三点：

①能为香港经济做贡献、②与香港保持紧密生活关联、③以香港为家

也就是说，你对港府的贡献度越大，生活联系越紧密，在香港居住的时间越久那么你的续签通过率就会越高。

香港永居专才计划，成功向特区政府争取，向非永居人士发放消费券，吸引人才来港

财政司司长陈茂波公布第二阶段消费券计划详情，最大转变是有条件成为香港永久性居民的香港居民，也符合领取资格，包括来港升学、通过不同专才计划来港的人士，可领取半额消费券。新安排回应了我早前和十多位立法会议员及32个机构联署，促请特区政府向有纳税、有贡献却未待满七年的非永居人士，在派发消费券时给予港人同等待遇的要求，财爷的决定值得肯定！

早于上月初﹙5月13日﹚，我们因应2022-23 年度《财政预算案》提出推行新一轮消费券计划，向年满 18 岁的香港永久性居民发放总额一万港元消费券的安排去信当时还在候任的特首李家超，提出香港有不少 金融、科技等人才，虽然贡献香港、依法纳税，并且和普通市民一样受疫情影响，但由于来港不够七年，没有资格领取消费券。这批人士中有相对多是具有内地背景的「港漂」 专业人士，人数已接近30万人，是建设香港的重要力量，希望特区政府可以给予同等待遇，吸引他们来港、留港发展。

到昨天政府公布消费券计划第二阶段的5,000元最快在8月7日起分期发放，财爷陈茂波就表示，在审慎考虑社会人士和立法会议员对消费券计划的不同意见后，决定调整第二阶段消费券的申领资格。以往合资格人士必须为年满18岁的香港永久性居民或新来港人士，这次合资格的定义会放宽至有条件成为香港永久性居民的年满18岁香港居民，包括来港升学、通过不同专才计划来港的人士，他们可领取半额的消费券。他估计，受惠人士会增加约30万名香港永居专才计划，成功向特区政府争取，向非永居人士发放消费券，吸引人才来港， 涉款10多亿元。他说，非永久居民获半额消费券的做法亦见于邻近地区， 期望让更多人受惠，进一步推动经济。

消费券主要为鼓励巿民在港消费，我认为支持向来港、留港专才发放半额消费券，可成为诱因香港永居专才计划英国G5院校留学，有助香港长远发展。